10月19日晚間，松發股份（603268）發布兩則公告，涉及終止籌劃重大資產重組，以及股東終止協議轉讓股份。

據公告，松發股份決定終止收購安徽利維能動力電池有限公司（簡稱“安徽利維能”）股權，公司股東林道藩終止向寧波利維能儲能系統有限公司（簡稱“寧波利維能”）轉讓股份的 協議。

今年6月11日，松發股份宣布，擬通過支付現金的方式向寧波利維能購買其持有的安徽利維能不低于51%且不高于76.92%股權。

交易完成后，安徽利維能將成為松發股份控股子公司，公司的主營業務將在陶瓷產品的基礎上新增儲能鋰電池業務。

同日，林道藩與寧波利維能簽署了《股份轉讓協議》，林道藩擬將其持有的21.1%上的股份轉讓給寧波利維能，轉讓總價款為6.25億元。本次股份轉讓完成后，寧波利維能將成為松發股份大股東，林道藩持股比例由21.34%降至0.24%。

終止早有預兆

寧波利維能成立于2015年，致力于新能源汽車和儲能市場的電池系統研究開發、生產制造、市場銷售和技術服務。

根據股權穿透，寧波利維能股東頗有來頭，其第一大股東是寧波梅山保稅港區紅杉智盛股權投資合伙企業（有限合伙），持股比例為27.98%；第二大股東是寧波杉杉電動汽車技術發展有限公司（以下簡稱“杉杉電動汽車”），持股比例為22.9%。

而杉杉電動汽車背后大股東是杉杉股份，杉杉股份100%持股。這也意味著杉杉股份通過杉杉電動汽車間接控制寧波利維能22.9%的股份。

另外，寧波利維能的法定代表人、董事長為莊巍，莊巍曾在杉杉股份擔任過數十年的董事長職務，目前任杉杉股份副董事長一職。

杉杉股份是國內鋰電池材料頭部企業，就此而言，寧波利維能開展電池業務擁有原料保障基礎。

2018年，寧波利維能子公司安徽利維能成立，注冊資本13億元，專注于儲能和輕型車動力電池產品及其系統的研發、生產和銷售，公司核心產品包括26700系列圓柱電芯、軟包儲能電芯、短刀電芯等。

截至2022年底，安徽利維能已在安徽省滁州市建成8條先進智能的鋰電池生產線，產能達4GWh。同時，安徽利維能今年已啟動滁州二期項目開工建設，規劃產能6GWh，計劃于年內完成二期一階段3GWh產能建設。

松發股份主營業務為陶瓷產品，收購安徽利維能，主要原因在于其主營業務近年來不斷萎縮，業績已經陷入了連年虧損狀態，亟需打造新的增長點。然而，僅相隔四個月，收購重組宣告終止。

事實上，終止早有預兆。松發股份分別于7月12日、8月12日、9月12日、10月 12日披露了《關于籌劃重大資產重組的進展公告》，均表示本次重組尚處于籌劃階段。而在10月12日的公告中，松發股份明確指出，本次交易存在終止風險。

在本次終止公告中，松發股份作出了解釋。其稱，鑒于本次股權收購事項自籌劃以來市場環境己較籌劃之初發生較大變化，交易各方就交易對價、業績承諾等交易方案核心事項未能達成一致意見。

控股股東旗下超百億重組即將落定

據悉，松發股份控股股東為恒力集團。恒力集團產業覆蓋煉油、石化、聚酯新材料等，擁有全球產能最大PTA工廠之一、全球最大的功能性纖維生產基地和織造企業之一，員工達17萬。除松發股份外，旗下還擁有恒力石化（600346.SH）和同里旅游（834199.NQ）兩家上市公司，以及二十多家實體企業。

2022年，恒力集團總營收6117億元，現位列世界500強第75位、中國企業500強第24位、中國民營企業500強第3位。

目前，范紅衛擔任恒力集團副董事長，恒力石化董事長、總經理。在2022福布斯全球億萬富豪榜中，范衛紅以182億美元財富位列榜單第88名，此前也曾超越長期位居榜首的碧桂園聯席主席楊惠妍登頂中國女首富。

雖然松發股份的重組宣告終止，但恒力集團另一子公司恒力石化今年也進行了一項鋰電行業超百億的重組，且即將落定。

7月，恒力石化宣布擬分拆所屬子公司康輝新材重組上市。本次分拆完成后，康輝新材將成為大連熱電（600719.SH）的子公司，大連熱電將會成為康輝新材控股股東，恒力石化將成為康輝新材的間接控股股東。

9月11日，大連熱電公告，其擬以6.52億元的價格向控股股東潔凈能源集團出售全部資產及負債，同時以101.53億元的交易作價，通過向恒力石化、恒力化纖發行股份的方式購買康輝新材100%股權，并募集配套資金（以下簡稱“本次交易”）。

大連熱電實際控制人為大連市國資委。10月11日，大連熱電宣布本次交易已獲得大連市人民政府和大連市國資委的同意批復，尚需滿足多項條件方可實施。

這就意味著，恒力石化和大連熱電之間的重組交易即將落定。若此筆交易最終完成，這將是一次具有標桿意義的資產重組案例：一是將成為A股首個由民營上市公司主導的“分拆+借殼”案例；二是大連熱電將由國企變成民企。

康輝新材是一家功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料的國家高新技術企業。憑借著“大化工（恒力石化）”平臺的支撐，康輝新材于2021年正式進軍鋰電隔膜行業。當年12月，恒力石化宣布，康輝新材將引進日本芝浦機械和青島中科華聯共12條濕法鋰電池隔膜生產線。

今年5月31日，康輝新材年產4.4億平方米超強鋰電池隔膜項目首套生產線全線貫通，合格產品生產順利。

另據相關規劃，康輝新材將在遼寧營口與江蘇南通打造年產34.4億平方米鋰電池隔膜生產基地，加速搶占市場。

從市場競爭格局看，當前我國鋰電隔膜市場集中度較高，2022年CR3為64%，CR6高達85%，龍頭效應顯著。康輝新材背靠恒力石化，同時即將成為大連熱電新材料業務的重要平臺，未來在鋰電隔膜市場會有怎樣的表現，值得關注。